Долгосрочные секреты краткосрочной торговли - Ларри Вильямс

Хотя зерновые, особенно соя, предлагают некоторые возможности для краткосрочной торговли (эта книга писалась на рубеже двадцать первого столетия), вдобавок к этому существуют краткосрочные фьючерсные рынки более взрывного характера, на которых можно сконцентрироваться: фондовый индекс S&P, казначейские бонды, фунт стерлингов и золото. Первые два лучше всего подходят для нас, краткосрочников.

Таблица 6.5 показывает воздействие фактора дня недели на изменения цен, происходящие на этих рынках. И вновь традиционалисты стали бы спорить, что разница должна быть небольшая, если она вообще возможна, принимая во внимание, что изменения цен случайны. Однако мы находим, что день недели действительно влияет на будущую ценовую активность, влияние, которое можно превратить в прибыльную торговлю.

Одним из моих любимых факторов краткосрочной торговли является торговый день недели – TDW (Trading Day of the Week). Здесь я сосредоточиваю внимание на изменениях цен от открытия дня к его закрытию, а не просто от закрытия к закрытию. Причина должна быть ясна, поскольку день для краткосрочного трейдера начинается с момента открытия и заканчивается на закрытии, по крайней мере, для внутридневного трейдера.

Таблица 6.5 Дневные изменения цены от закрытия к закрытию по некоторым фьючерсным рынкам в процентах и долларовом значении.

Таблица 6.6 Изменения цены от открытия до закрытия дня по некоторым фьючерсным рынкам в процентах и долларовом значении.

Таблица 6.6 показывает результаты такого исследования, во время которого фьючерсы на бонды и фондовый индекс S&P 500 покупались на открытии и продавались на закрытии каждого TDW. Сторонники теории случайного блуждания при виде этого должны оказаться на последнем издыхании. К примеру, по средам фьючерс на фунт стерлингов растет после открытия в 55 процентах случаев и приносит 18$ на сделку. Приносит достаточно условно, потому что после того, как будут учтены комиссионные и проскальзывание, останется не так много, однако повторяющийся тип поведения показывает существующее смещение рынка, которое мы можем развить в пригодный для торговли материал.

Фьючерс на золото растет в 52 процентах случаев после открытия по вторникам, делая -3$, в то время как дела с покупкой по вторникам на фьючерсном рынке бондов идут ненамного лучше, что дает 47 процентов выигрышей, в среднем -35$ на сделку. Самое большое смещение наблюдается у фьючерса на фондовый индекс S&P 500 (Рисунок 6.2). Именно там я впервые обнаружил смещение и торговал этим смещением с 1984 года. По понедельникам этот король волатильности закрывался выше открытия в 57 процентах случаев со средней прибылью 109$! Торговцы фьючерсами на бонды должны обратить внимание, что изменения между открытием и закрытием по понедельникам были положительными в 55 процентах случаев, средняя прибыль составляла 53$.

Вплоть до 1998 года пятница была оптимальным днем для покупки фьючерса на золото. Быстрое тестирование с использованием такого же стоп-ордера и выхода, как и в случае с фьючерсом на пшеницу, показало, что по пятницам на рынке господствует бычий настрой, причем, как можно судить по приведенным на Рисунке 6.3 данным, довольно сильный.

Рисунок 6.2 Торговля в соответствии с настроем рынка.

Полагаю, предоставленной информации вполне достаточно для разработки работающей стратегии торговли фьючерсом на золото в конце недели.

Если вы интересуетесь отношением закрытие-закрытие, оно тоже проявляется, и опять присутствует смещение или игровое преимущество, которое становится просто очевидным. Изучите его самостоятельно.

Рисунок 6.3 Бычий настрой по пятницам.

Таблица 6.7 показывает результаты покупки на открытии с последующей продажей тремя днями позже. Все, кто еще остаются энтузиастами случайного блуждания заявят вам, что мы не должны были найти каких-либо различий между днями недели в течение 3дневного периода. Эффективный рынок должен нивелировать их. Тем не менее, когда мы смотрим только на день каждой недели с лучшими показателями, основываясь на изменениях от открытия к закрытию, мы видим большое смещение и ощущаем на вкус сладость осознания того, что рынки не являются полностью случайными. Единственным случайным фьючерсным рынком было золото, а все остальные рынки, которые я изучал, отрицают это случайное блуждание. Фьючерсы на бонды и индекс S&P 500, – лидеры смещения, – генерируют приличную прибыль.

Таблица 6.7 Наилучший TDW при трехдневном удержании позиции.

TDW действительно позволяет взглянуть на вещи в ином свете и дает работоспособное представление о настрое рынка, с помощью которого можно торговать. Есть множество способов, как начать доить эту корову. Вы, вероятно, уже сами подумали о некоторых из них. Само собой разумеется, именно настрой – это то, что вы хотите понять и принять во внимание для любого рынка, на котором собираетесь вести краткосрочную торговлю.

Уже, после того как были написаны эти строки, золото одарило нас 119650$ прибыли – настройка предполагала отказ от использования стоп-ордера и выход спустя три дня после открытия. Рисунок 6.4 показывает график баланса.

Рисунок 6.4 TDW для фьючерса на золото.

Ранее я говорил, что открытие имеет критическое значение: если начинается рост или падение с самого открытия, то цена, вероятно, продолжит движение в том же направлении. Теперь я продемонстрирую еще один такой подход. Мы объединим наш настрой торгового дня недели (TDW) с одним простым правилом: будем покупать на открытии дня настроя + X процентов от диапазона предыдущего дня. Мы намечаем наш день для торговли и покупаем при наличии роста цены открытия. Наша техника выхода из позиции проста: мы держим позицию до конца дня и закрываем нашу сделку с прибылью или убытком. (Имеются и более хорошие методы выхода, до которых я дойду позже.)

Результаты покупки фьючерса на фондовый индекс S&P 500 при открытии в понедельник, с прибавлением 5 процентов (+0,05) от диапазона пятницы, оказываются достаточно привлекательными для торговли всего один день в неделю (см. Рисунок 6.5)! Этот подход дает чистую прибыль в 95150$ при 435 прибыльных сделках из общего количества 758. Таким образом, средняя прибыль на сделку составляет 125$ с 57 процентами уровня точности.

Рисунок 6.5 Покупка на открытии.

Рисунок 6.6 Использование лучшей техники выхода.

Фьючерсы на бонды, покупаемые во вторник, при открытии с +70 процентов от диапазона понедельника приносят прибыль 28812$ с 53-процентной точностью, делая 86$ на сделку, что маловато. Однако более лучшая техника выхода радикально изменит это число (см. Рисунок 6.6). Смысл всех этих данных в том, что такой простой фильтр, как TDW, позволяет нам сделать то, что профессора считают невозможным… – переиграть рынок.

Подводя итог, скажем, что акции имеют доказанную склонность расти по понедельникам, фьючерсы на бонды – по вторникам, а фактически все зерновые фьючерсы – по средам. Чтобы прийти к этому мнению, мы исследовали цены на зерновые фьючерсы, начиная с 1968 года (30 лет данных), цену фьючерсов на бонды – с 1977 года (21 год данных), а фьючерсы на фондовый индекс S&P с тех пор, как ими начали торговать – с 1982 года (17 лет). Короче говоря, мы достаточно кидали кости, чтобы прийти к некоторым надежным заключениям, и использовали достаточно данных, чтобы установить, что смещения существуют: цена определяется не только случайным блужданием пьяного моряка по страницам Wall Street Journal.

Это исследование дает нам преимущество перед другими трейдерами, преимущество в игре, предоставляя возможность сосредоточиться при торговле. Победителем вас делает не частота входов в рынок. В конце концов, любой дурак может торговать каждый день недели. Старые игроки, вроде меня, совершенно точно знают, что именно то, как часто вы не торгуете и насколько вы избирательны, может сделать вашу карьеру успешной.

Проницательные трейдеры, вероятно, уже задают следующий вопрос, на который у меня уже готов ответ – Если есть смещение в отношении TDW, может ли быть смещение в отношении торгового дня месяца (TDM)?

Ответ положительный, и вот вам доказательство. Следующие результаты получены при покупке/продаже на открытии определенного торгового дня месяца и закрытии этой позиции либо через стоп-ордер на уровне 2500$ для индекса S&P 500 и 1500$ для бондов, либо на третий день после входа.

Днем входа была не календарная дата, а торговый день месяца (TDM, Trading Day of the Month). Месяц может иметь 22 торговых дня, но из-за праздников, уик-эндов и т. п. их иногда бывает меньше. Наше правило входа – покупать или продавать на открытии указанного TDM. Это означает, что перед открытием сделки надо подсчитать, сколько торговых дней уже было в этом месяце.