Экономика для любознательных - Михаил Беляев

Срочная торговля

Вот в этом месте мы вплотную подошли к главному «секрету» биржи – срочной торговле, или, если использовать общепринятый термин, фьючерсной торговле. Покупатель выходит на биржу с заявкой, в которой выражает намерение приобрести определенное количество товара, при этом указывает желательное время поставки этого товара и адрес (город и склад), по которому товар должен быть поставлен. Если предложенная цена устраивает поставщика (а она должна быть реалистична и основываться на реальных данных, сложившихся в ходе состоявшихся торгов), то заключается контракт на поставку, согласовывается сумма платежа, и стороны приступают к исполнению контракта: то есть одна из сторон должна оплатить к условленному сроку товар, а вторая сторона – его поставить. В принципе все не так сложно, хотя на практике в реальных контрактах оговариваются все возможные случаи и нюансы во всех возможных подробностях, включая, естественно, штрафы за неисполнение договора одной из сторон. Все их перечислять нет никакого смысла.

Такая организация торговли, когда товары фактически «заказываются» по определенным ценам, как бы, сглаживает возможные и неизбежные в рыночных условиях колебания цен и регулирует объемы поставок. Покупатель, посмотрев на биржевые сводки, видит, что, например, цена на нефть по трехмесячным контрактам стоит 90 долларов за баррель. («Barrel» по-американски – бочка, мера объема, равная 159 литрам). Это дает ему основания для дальнейших размышлений, относительно того, когда стоит пополнять свои запасы, то есть, заключать новые контракты на поставку, каковы будут его издержки по производству изделий на собственном производстве, а, значит, и текущая прибыль, а также, сможет ли он, исходя из этого, продолжать строительство собственного коттеджа и стоит ли заехать в ближайшее воскресенье в салон по продаже морских катеров…

Стоит упомянуть и еще один момент, связанный с ценами. Если вдруг по каким-то причинам цена пошла вниз, то понятно, что количество желающих купить товар возрастет (даже, если сейчас не нужно, то приобретет впрок). Спрос увеличится, а значит, возрастет и цена, которая вернется на прежний, как говорят профессионалы «равновесный» уровень. По тем же причинам – спроса и предложения – цена не может взлететь слишком высоко (отдельные спекулятивные товары и чрезвычайные ситуации мы не рассматриваем). Если «справочные цены» будут чрезмерными, то часть покупателей воздержится от заключения новых контрактов и цены поползут вниз. Понятно, что излагается теоретический механизм ценообразования, который действует в тенденции.

Ценные бумаги и фондовая биржа

Торговля ценными бумагами осуществляется на, так называемой, фондовой бирже. Принципы торговли те же, вот терминов и особенностей торговли намного больше и именно они фигурируют в романах.

Брокеры и дилеры

Начнем с того, что на фондовой бирже непосредственно сделки осуществляют, так называемые, профессиональные участники фондового рынка. Это специально обученные дипломированные (имеющие специальный сертификат об образовании и лицензию на право работы на рынке, выданную уполномоченным на это органом) специалисты, выполняющие поручения своих клиентов по купле или продаже пакетов ценных бумаг.

Принято разделять работающих на рынке профессионалов на дилеров и брокеров. Операции они проводят одни и те же. Разница только в том, что брокеры работают по заказам клиентов и на средства клиентов, в то время как дилер имеет право осуществлять сделки, как за счет клиента, так и на свои собственные средства. При этом, практически во всех странах с развитой культурой биржевой торговли, посреднику (брокеру или дилеру) строжайшим образом, вплоть до уголовного преследования, вменяется в обязанность при совершении сделок в первую очередь неукоснительно соблюдать и обеспечивать интересы клиента даже вопреки собственным.

В литературе употребляются термины брокеры и дилеры, однако не стоит думать, что это некие одинокие искатели биржевой удачи. Большинство из них представляют достаточно крупные фирмы с приличными оборотами, и, соответственно, доходами: ну, а в слепую удачу, никто уже давно не верит. Все сделки опираются на хитроумные статистические и математические расчеты, с применением компьютеров и сложнейших программ прогнозирования котировок, за разработку которых присуждают премии на уровне нобелевских.

Допустим, с посредниками разобрались. Без них на рынке делать нечего. Но кто же выходит на рынок? Почему нужна такая армия посредников?

Участники фондового рынка

Причины выхода клиента на фондовый рынок могут быть самые разные, но удобнее разбить их на две группы. Первая группа причин обусловлена непосредственной производственной необходимостью. Допустим, предприниматель решил расширить производство и ему нужны деньги для соответствующих инвестиций. На помощь приходит фондовый рынок. Следуя определенной процедуре, предприниматель с помощью своего банка и брокера готовит к выпуску пакет акций, который продается на рынке, а деньги используются для развития.

Мало кто из интересующихся экономикой не слышал о процедурах слияний и присоединений предприятий. Без купли-продажи пакетов акций (или их обмена) такая операция немыслима. В странах с развитой рыночной экономикой такие операции отнюдь не экзотика, а повседневная рутина. Например, какому-то предприятию, согласно его стратегии развития необходимо внедриться в какой-нибудь регион, а там уже такое производство налажено, но дела идут не слишком хорошо. Начинаются переговоры о продаже этого предприятия (то есть его акций) новому владельцу, который готов вдохнуть в него новую жизнь, естественно, с помощью денежных вливаний или менеджмента. А другому предприятию, например, хочется расширить ассортимент выпускаемых товаров, поскольку дальнейшее наращивание «традиционной» для него продукции уже невозможно.

В этом случае покупается какое-нибудь родственное производство (причем родство может просматриваться по нескольким линиям – одна и та же клиентура, сходное сырье и т. д.). На практике нередки случаи приобретения предприятий, продолжающих производственный цикл. Например, предприятия по добыче сырья внедряются в его переработку или покупается сбытовая точка. Иными словами, предпринимательская жизнь кипит: кто-то что-то постоянно покупает, кто-то что-то, соответственно, продает, а брокерам и дилерам остается только успевать поворачиваться и заключать контракты.