Ценные бумаги. Ответы на экзаменационные билеты - Ольга Ни

Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами минуя фондовую биржу. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризованных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

1) отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели;

2) полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания.

Кассовый рынок ценных бумаг (кэш-«рынок», или спот-«рынок») – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1–2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

6. Регулирование рынка ценных бумаг

Ценные бумаги – неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота.

Система регулирования рынка ценных бумаг включает в себя:

1) государственные органы регулирования;

2) саморегулирующиеся организации;

3) законодательные нормы рынка ценных бумаг;

4) этику, традиции и обычаи рынка.

Государство выполняет ряд функций на рынке ценных бумаг:

1) наблюдение и регулирование исполнения этой программы, разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, законодательных актов для реализации стратегии;

2) установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;

3) контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности;

4) обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;

5) формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;

6) контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в государственные ценные бумаги. Кроме государства, на рынке ценных бумаг процесс

регулирования осуществляется и саморегулирующимися организациями. Важная особенность такой организации – ее некоммерческая направленность.

Функциями саморегулируемых организаций являются:

1) разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке ценных бумаг;

2) осуществление подготовки кадров и установление требований для работы на рынке;

3) контроль за соблюдением участниками правил и нормативов, обеспечение правдивой информацией участников рынка;

4) обеспечение защиты участников в государственных органах управления.

Рынок ценных бумаг можно разделить на первичный и вторичный.

Первичный рынок – это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации включает:

1) подготовку проспекта эмиссии, его регистрацию и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных;

2) публикацию проспекта и итогов подписки и т. д.

Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Существует две формы первичного рынка ценных бумаг: частное размещение и публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение – это размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявлений и продажи неограниченному числу инвесторов.

Под вторичным фондовым рынком понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг.

Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение сфер влияния вложений иностранных инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.

Важнейшая черта вторичного рынка – это его ликвидность, т. е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:

1) организованный (биржевой) рынок;

2) неорганизованный (внебиржевой) рынок.

Организованный рынок исчерпывается понятием фондовой биржи как особого, институционально организованного рынка.

7. Рынок ценных бумаг в нашей стране

В России существует модель фондового рынка, в котором в одно и то же время и с одинаковыми правами присутствуют коммерческие банки, они обладают всеми правами на операции с ценными бумагами и небанковские инвестиционные институты.

Рынок ценных бумаг в России – это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций.

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода.

Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам:

1) участники рынка (середина 1998 г.);

2) Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений);

3) Сберегательный банк (42 000 территориальных банков, отделений, филиалов);

4) 60 фондовых бирж;

5) 660 институциональных фондов;

6) более 550 негосударственных пенсионных фондов;

7) более 3000 страховых компаний;

8) саморегулируемая организация – Союз фондовых бирж;

9) объемы рынка.

Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:

1) долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения;

2) государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска:

а) долгосрочный 30-летний облигационный заем 1991 г.;

б) внутренний валютный облигационный заем для юридических лиц;

в) казначейские обязательства;

3) рынок частных ценных бумаг:

а) эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий;

б) эмиссия акций и облигаций банков;

в) эмиссия акций чековых инвестиционных фондов;

г) эмиссия акций вновь создаваемых акционер ных обществ;

д) облигации банков и предприятий.

Качественные характеристики.

Российский фондовый рынок характеризуется следующим:

1) небольшими объемами и неликвидностью;

2) «неоформленностью» в макроэкономическом смысле;

3) неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;

4) раздробленной системой государственного регулирования;

5) отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

6) высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;

7) значительными масштабами грюндерства, т. е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

8) крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;

9) отсутствием открытого доступа к макро– и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;

10) инвестиционным кризисом;

11) агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики; 12)высокой долей спекулятивного оборота.

Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок – это динамичный рынок, развивающийся на основе быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг, объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера, расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов, быстрого улучшения технологической базы рынка, открывшегося доступа на международные рынки капитала.

8. Ключевые проблемы развития рынка ценных бумаг в России

В предоставленном виде существуют следующие основные проблемы развития фондового рынка, требующие быстрого решения.

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т. е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции – направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.