Итоги № 51 (2011) - Итоги Итоги

Впрочем, дело не только в попытке сохранить систему неформальных взаимоотношений чиновников с гражданами, которая никак не поддается оцифровке. По оценке специалистов, внедрение УЭК позволит государству сократить от 60 до 70 процентов госслужащих, занятых в социальной сфере. В России провести такое массовое сокращение столоначальников не удавалось ни царям, ни большевикам, да и вообще никому. Если это получится у несколько обновленной после выборов президента и формирования правительства нынешней власти, можно будет признать, что мы стали свидетелями истинного чуда.

Константин Угодников

Два кризиса / Дело / Капитал / Акции

Давно иностранный капитал не реагировал так бурно на политические события в России. Целых два дня на прошлой неделе индекс ММВБ валился почти на 4 процента и более из-за демонстраций оппозиционеров, требовавших пересмотра итогов выборов. Правда, масла в огонь добавили и итоги саммита Евросоюза. По результатам пятидневки главный индикатор российского фондового рынка потерял порядка 7 процентов. Несмотря на важные политические события внутри страны, основные опасения игроков связаны с европейскими проблемами: практически все страны — члены ЕС сидят в долгах как в шелках. Да к тому же инвесторы при покупке государственных долговых бумаг требуют премию за риск. Мол, времена такие. Будущее еврозоны, конечно, важно, но бизнес есть бизнес. В итоге на какой-то момент немецкие гособлигации даже перестали быть самыми надежными в Старом Свете, уступив пальму первенства шведским долговым бумагам — их доходность опускалась ниже, чем у «бундов».

Купи-продай / Дело / Капитал / Купи - продай

Сабина Мухамеджанова, старший аналитик «Ренессанс Управление Активами»:

— Парламентские выборы 4 декабря не прошли бесследно для российского фондового рынка — после митингов оппозиции в различных городах России и слухов о том, что в центр Москвы стягиваются войска, во вторник западные инвесторы запаниковали и начали массовую распродажу российских акций. По итогам дня акции упали в среднем на пять процентов на фоне нейтральных торгов на западных рынках. В целом неделя не преподнесла особых новостей, инвесторы застыли в ожидании решений ЕЦБ и европейских лидеров относительно плана выхода из долгового кризиса.

Хуже рынка — акции «Акрона» (7 процентов падения), которые скорректировались на фоне новостей о снижении цен на азотные удобрения после впечатляющего ралли в ноябре. На этой неделе рынки будут переваривать результаты прошедшего в Брюсселе саммита Евросоюза.

Андрей Алексеев, управляющий активами отдела доверительного управления Абсолют Банка:

— На этой неделе мы ожидаем восстановления растущего тренда на российском фондовом рынке после неожиданной коррекции на фоне политических волнений в стране. Митинги, вероятно, закончатся уже в ближайшее время, но некоторые риски дальнейшей дестабилизации все же сохраняются. Мировые финансовые рынки будут отыгрывать итоги саммита ЕС, от которого инвесторы ждали конкретных решений долговых проблем региона. Позитивные заявления также возможны после последнего в этом году заседания Федеральной резервной системы США. Мы сохраняем позитивный взгляд на российский рынок акций до конца этого года и в среднесрочной перспективе рекомендуем инвесторам покупать ликвидные бумаги нефтегазового и финансового секторов. При позитивном сценарии ближайшей целью по ММВБ выступает уровень 1600 пунктов. Нефть сорта Brent может подняться выше 115 долларов, чему будет способствовать рост напряженности на Ближнем Востоке. На графике цены на золото также сохраняется позитивная техническая картина с ожидаемыми целями выше 1800 долларов.

Ариэл Черный, аналитик «Allianz РОСНО Управление Активами»:

— Ключевыми событиями на мировых рынках были заседание совета управляющих ЕЦБ, на котором ключевая ставка была снижена до 1 процента, и саммит лидеров стран еврозоны, начавшийся в пятницу. В ожидании снижения ключевой ставки Европейским центральным банком и подробностей новых антикризисных мер в еврозоне мировые фондовые индексы оставались примерно на одних и тех же уровнях. Зато российские фондовые индексы продемонстрировали гораздо большую волатильность. Инвесторов, прежде всего западных, напугали массовые демонстрации в столице по итогам выборов. На этой неделе состоится очередное заседание ФРС США. Комментарии Бена Бернанке по поводу ситуации в американской и мировой экономике и возможности запуска (или не запуска) новых стимулирующих программ, а также результаты евросаммита определят ситуацию на мировых финансовых рынках в ближайшем будущем.

Фишка недели / Дело / Капитал / Фишка недели

Как только акции компании «АлРОСА» стали торговаться на ММВБ, с ними начало происходить что-то невообразимое. Например, по итогам торгов 30 ноября бумаги подорожали на 40 процентов, на следующий день — еще на 40, а еще через день они подешевели на все те же 40 процентов. 5 декабря акции продолжили чертить головокружительные кульбиты, и уже к концу обеденного перерыва подросли в цене более чем на 18 процентов. Биржа ММВБ даже попросила ФСФР проверить сделки с бумагами компании, уж больно подозрительно выглядят скачки их котировок.

Темная лошадка / Дело / Капитал / Темная лошадка

Аналитики остались довольны отчетностью ритейлера «Дикси» за девять месяцев этого года. Присоединение бизнеса группы «Виктория» пошло на пользу эмитенту. Например, благодаря этому выручка одной из крупнейших российских продуктовых сетей подскочила за отчетный период на 48 процентов, до 68,2 миллиарда рублей. Появилась чистая прибыль вместо убытков, с разными показателями маржи (валовой, по EBITDA) у компании оказалось тоже все в порядке. Инвестбанки верят в то, что текущие котировки «Дикси» в пределах 10 долларов примерно в два раза ниже справедливых значений.

Удовлетворен ли бизнес результатами выборов в Госдуму? / Дело / Бизнес-климат

Empty data received from address [ http://www.itogi.ru/russia/2011/50/172713.html ].

Грешно, но выгодно / Дело / Капитал / Загранштучки

Мировой экономический кризис — не помеха для индустрии азартных развлечений, пришла к выводу аудиторская компания PricewaterhouseCoopers. В своем отчете она отмечает устойчивую положительную динамику доходов, получаемых мировой индустрией азартных игр и развлечений, и прогнозирует их дальнейший рост до 183 миллиардов долларов к 2015 году, то есть по 9,2 процента годовых. И это в период мирового кризиса!

Тенденции роста сектора азартных игр также можно проследить, ознакомившись с биржевыми индексами — SINdex Index («Индекс греха») и его «антиподом», Sтохх Europe Christian Price Index («Европейский христианский индекс»). Расчетами SINdex занимается немецкая компания Eurex. «Грешный индекс» включает в себя показатели 30 компаний, бизнес которых идет вразрез с традиционными представлениями о морали и нравственности и связан с торговлей алкоголем, табаком, оружием, порнографией, а также организацией азартных игр и казино: Las Vegas Sands, Boston Beer Company, Altria Group, Inc., Philip Morris, Shuffle Master, British American Tobacco и других. Интересным примером являются акции Boston Beer Company. Эмитент занимается продажей алкогольных напитков в США и за его пределами. Финансовые мультипликаторы компании относительно своего сектора выглядят достаточно перспективно, долгов практически нет. За текущий год ее бумаги выросли в цене более чем на 19 процентов, доход на акцию составил 1,19 цента, что оказалось лучше прогнозов аналитиков. На минувшей неделе акции компании пробили важный уровень в 100 долларов и сейчас являются привлекательным инструментом. Сам же SINdex за последние семь лет вырос почти на 73 процента.

Индекс Sтохх Europe Christian Price Index включает в себя более 500 эмитентов из индекса Stoxx Europe 600, этичных с точки зрения Папы Римского. Также существует специальный комитет, который следит за соблюдением правил включения компаний в индекс. В последний входят, в частности, HSBC, Nestle, BP, Royal Dutch Shell, Vodafone, GlaxoSmithKline, Roche, Telefonica, Siemens и Rio Tinto. Темпы роста этого индекса значительно ниже SINdex — начиная с 2005 года прирост составил 15,9 процента.

Если провести корреляцию этих двух индексов, то наблюдается интересная картина. Акции, входящие в индекс SINdex, не сильно снижаются во время экономической нестабильности, в то время как акции компаний, включенных в Sтохх Europe Christian Price Index, демонстрируют более интенсивное снижение. Самый значительный рост показывают ценные бумаги тех компаний, которые, по мнению Папы Римского, фондам вообще стоит вычеркнуть из своих портфелей.