Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации - Алексей Волков

Дисконт – разница между заданной стоимостью в будущем и ее современной величиной.

Ставка, величина дисконта – коэффициент, применяемый для расчета текущей стоимости инвестируемой компании.

Потребность в финансировании – потребность компании в привлекаемых инвестициях, рассчитываемая инвестором на основании изучения представленного бизнес-плана.

Амортизация, обесценение, износ (depreciation; amortization):

● в широком смысле – бухгалтерская и налоговая концепции, используемые для оценки потери величины стоимости активов с течением времени;

● в узком смысле – списание балансовой стоимости основных фондов.

Доход (income):

● поток денег или общая сумма денег, поступающая в виде заработной платы, жалования, ренты, дивидендов, процентов, предпринимательской прибыли в течение определенного периода;

● увеличение активов или уменьшение обязательств компании, которые вызваны обычной хозяйственной деятельностью компании и приводят к увеличению собственного капитала.

Затраты косвенные (indirect cost) – затраты, которые нельзя напрямую отнести на себестоимость каждого конкретного продукта, выпускаемого компанией (накладные расходы на материал, производственные накладные расходы, административные и торговые накладные расходы и др.).

Затраты прямые (direct expenses; direct costs) – затраты, которые можно напрямую отнести на себестоимость определенного вида продукции.

Издержки – истекшие затраты, включающие: обобщенные производственные затраты по использованию продуктов и услуг в процессе производства конечной продукции; затраты, относящиеся к уже проданной продукции и соответствующей выручке с продаж; собственно издержки, не входящие в производственную себестоимость товаров проданных, к примеру: издержки реализации, общие и административные издержки; издержки по выплате процентов и налогов; убытки, относимые на издержки, например: незастрахованные активы, пострадавшие от пожара, судебные издержки.

Налоги (taxes) – обязательные платежи, взимаемые центральными и местными органами государственной власти с физических и юридических лиц.

Оборот – время, в течение которого капитал проходит все стадии кругового оборота.

Оборот валовой – суммарная стоимость всех видов продукции, произведенной за определенный период (готовых изделий, полуфабрикатов собственной выработки, незавершенного производства и работ промышленного характера независимо от дальнейшего использования).

Оборот товарный, товарооборот (turnover) – объем продажи товаров и оказания услуг в денежном выражении за определенный период времени.

Прибыль валовая (gross margin; gross margin from sales; gross profit; gross income; contribution margin; earnings before interest and taxes (EBIT); profit before interest and taxes (PBIT)) – сумма превышения чистой выручки от продаж над прямыми переменными затратами на производство продукции или оказание услуг (затратами на материалы, затратами труда и производственными накладными затратами). Валовая прибыль может рассчитываться и как удельная величина в расчете на цену единицы продукции.

Прибыль операционная, прибыль от основной деятельности (operating profit) – разность между валовой прибылью и операционными затратами. Операционная прибыль – чистый объем продаж минус затраты на производство реализованной продукции и операционные затраты.

Процентное покрытие (interest cover) – расчетный показатель уровня, при котором доходы компании покрывают выплату процентов по займам.

Расходы непроизводственные (non-operating costs, non-production expenses) – расходы, связанные с реализацией произведенной продукции, которые входят в полную себестоимость продукции сверх ее производственной себестоимости.

Расходы инвестиционного фонда годовые операционные (annual fund operating expenses) – вознаграждения за управление, расходы на ведение документации акционеров, на предоставление акционерам финансовой отчетности, на предоставление попечительских и бухгалтерских услуг.

Себестоимость приобретенных товаров (cost of goods manufactured) – чистая цена приобретенных товаров плюс затраты на доставку их к месту хранения или использования.

Себестоимость запасов (cost of inventories) – все затраты на закупку, обработку и прочие затраты, произведенные в целях доведения запасов до их текущего состояния и транспортировки к месту их текущего расположения.

Себестоимость продукции, основные затраты (cost of product; product costs) – совокупность прямых издержек, связанных с производством изделия; все виды затрат, понесенные при производстве и реализации определенного вида продукции. Себестоимость включает в себя затраты на материалы, прямые затраты на рабочую силу, переменные издержки (материальные затраты, амортизация основных средств, заработная плата основного и вспомогательного персонала, накладные расходы, непосредственно связанные с производством и реализацией). Различают производственную и полную себестоимости.

Себестоимость изготовления (conversion cost) – часть затрат на изготовление продукции, включающая производственную заработную плату и накладные расходы.

Себестоимость производственная (manufacturing costs; operational costs; production cost) – сумма затрат на выпуск продукции, включая стоимость полуфабрикатов, покупных изделий и услуг других компаний, а также затраты по обслуживанию и управлению производством. Производственная себестоимость – себестоимость, отражающая все расходы, связанные с изготовлением продукции и доставкой ее на склад готовых изделий.

Себестоимость реализованной продукции (cost of sales; cost of good sold) – затраты на производство продукции и услуг, выручка от реализации которых получена в течение отчетного периода. Себестоимость реализованной продукции включает прямые затраты труда, сырья, материалов, а также накладные затраты, связанные непосредственно с превращением сырья и материалов в готовую продукцию.

Себестоимость совокупная заводская, общие издержки производства – себестоимость продукции плюс косвенные накладные расходы.

Себестоимость полная (full cost) – совокупность учетных затрат компании на производство и реализацию продукции, выраженная в денежной форме. Полная себестоимость – производственная себестоимость плюс коммерческие расходы, связанные с реализацией продукции.

Себестоимость капитала (cost of capital) – средневзвешенный процент прибыли, который компания должна выплачивать своим инвесторам.

Примечания

1

По материалам интервью с директором московского представительства AIG Brunswick И. Родионовым / / Свой бизнес, 2005. – Ноябрь.

2

Цлаф В. Оценка некоммерческих инвестиционных проектов / / Новые рынки.

3

Цлаф В. Оценка некоммерческих инвестиционных проектов / / Новые рынки.

4

Данные примера приводятся по публикации: Брусланова Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов / / Финансовый директор, 2004. – № 7–8.

5

Рисунок приводится по публикации Бруслановой Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов / / Финансовый директор, 2004. – № 7–8.

6

По материалам, предоставленным Сергеем Демкиным, руководителем ООО «Прометей».

7

С использованием материалов компании «Бизнес-инжиниринговые технологии» (www.betec.ru).

8

По материалам, предоставленным П. Боровковым.

9

По материалам, предоставленным В. Лысковским.

10

По материалам, предоставленным В. Савчуком.

11

По материалам Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ).

12

В примере опущены анализ чувствительности, оценка рисков и многое другое. Частично приведены самые важные для анализа эффективности проекта расчеты – оценка денежного потока проекта.