Секреты инвестирования в ПИФ - Николай Солабуто

Если же у вас нет возможности или желания самостоятельно заниматься торговлей ценными бумагами, то это не страшно. Индустрия инвестиций создала массу возможностей для получения прибыли, не прикладывая к этому собственных усилий. Если вы не богаты и сумма для вложения небольшая, то вы можете воспользоваться услугами коллективных инвестиций: прибегнуть к вложению в фонды прямого банковского управления или купить паи инвестиционного фонда. А если вы обладаете значительными средствами, то кроме того, как приобрести паи, вы еще можете нанять себе персонального инвестиционного консультанта или доверительного управляющего.

Доверительное управление. Это что-то среднее между самостоятельным управлением и инвестированием средств в паевой фонд. Такой способ инвестирования хорош для тех, кто обладает какими-то специальными знаниями в области финансовых рынков, разбирается в экономической ситуации в целом, но не имеет достаточного времени на самостоятельное управление собственными средствами.

Тогда вы обращаетесь в управляющую компанию и заключаете договор на доверительное управление средствами или на дополнительное информационное обслуживание. Встречаетесь с управляющим или консультантом и составляете индивидуальную инвестиционную декларацию, в которой прописаны требования к составу и структуре инвестирования, а также размер вознаграждений и прочие детали взаимодействия управляющего и инвестора.

Риск потерь при таком инвестировании заложен в расчетах стратегии инвестирования. Хорошо это тем, что вы заранее знаете возможные убытки и можете к ним морально подготовиться. Доходность в данном случае будет зависеть от выбранной стратегии, размеров риска и от рыночных движений. По сравнению с самостоятельным управлением активами затраты на ведение счета, брокерское обслуживание и т. д. могут быть несколько больше, так как у управляющего, скорее всего, есть дополнительная плата за свои услуги.

Теперь про последний и главный вариант для инвестиций. Средства можно отнести в паевой инвестиционный фонд (ПИФ). При этом заключается договор доверительного управления с управляющей компанией. ПИФ в данном случае выступает в роли некого стандартизированного инвестиционного портфеля, средства которого будут составлены из вкладов нескольких пайщиков. Далее собранные денежные средства инвестируются управляющей компанией в ценные бумаги, банковские депозиты или же недвижимость (в случае закрытых ПИФов). При благоприятной рыночной ситуации и грамотном управлении доверенными средствами стоимость имущества ПИФа, т. е. совокупная стоимость внесенных денежных средств, возрастет, увеличивая доход пайщика. Вследствие ухудшения общей рыночной конъюктуры стоимость инвестиций падает, что означает для пайщика уменьшение стоимости принадлежащих ему паев, или же попросту убытки.

Если все предыдущие варианты представляли собой индивидуальное инвестирование, то ПИФ принадлежит к числу коллективных инвестиций. Это означает, что активы, куда инвестированы средства пайщиков, находятся в коллективной собственности всех пайщиков, а отдельному инвестору принадлежит только некоторая доля в этом совокупном капитале. Эта доля называется паем, который представляет собой особый вид ценных бумаг.

ПИФы привлекательны для инвестора по нескольким причинам. Во-первых, для инвестирования в ПИФ не требуется обладать профессиональными навыками, достаточно просто выбрать интересующую управляющую компанию. Правда, чтобы ее выбрать, надо иметь представление о том, что такое ПИФ, управляющая компания и какие требования предъявляются к качеству управления активами фонда.

Вторым явным преимуществом ПИФов можно назвать ограниченный риск, так как коллективное инвестирование подлежит жесткому регулированию со стороны государства. Следующее преимущество – это налоговый режим. Пайщики хоть и уплачивают налог, но налог они платят только в момент реализации пая.

Однако у ПИФов есть и некоторые недостатки. Во-первых, это расходы, которые могут показаться довольно большими относительно других форм инвестирования. Дело в том, что законодательство устанавливает максимальную величину расходов, которые ложатся на пайщика, в размере 10 %.

Во-вторых, ликвидность вложений в ПИФ довольно низка. Законодательство предусматривает срок до 3 дней на удовлетворение заявки на приобретение или погашение паев. Более того,

получить свои деньги обратно реально можно будет только еще через 15 дней (этот срок может быть меньше в зависимости от правил ПИФа).

Выделяют три вида ПИФов: открытые, интервальные и закрытые. Разница между ними очень проста. Пай открытого ПИФа можно купить или продать управляющей компании в любой рабочий день, интервального – в определенные периоды (интервалы). Паи закрытого фонда предъявляются к погашению управляющей компании только после окончания срока действия договора доверительного управления. Правда, только в закрытых ПИФах выплачивается промежуточный доход.

С целью повышения защиты вкладчиков ФСФР требует от управляющих компаний четко указывать категорию фонда в зависимости от основных направлений инвестирования: фонды недвижимости, фонды денежного рынка, фонды смешанных инвестиций, фонды акций, индексные фонды (формируются из акций в той пропорции, в которой они представлены в выбранном фондовом индексе), фонды венчурных инвестиций.

Давайте разберемся подробнее в коллективных инвестициях. Коллективное инвестирование (ПИФ) – схема инвестирования, при которой средства, вложенные мелкими инвесторами, аккумулируются в единый фонд под управлением профессионального менеджера для их последующего вложения с целью получения прибыли (прироста). Таким образом, коллективное инвестирование предполагает создание некоторого «денежного мешка» из средств мелких вкладчиков, который потом будет инвестироваться в ценные бумаги, недвижимость или какие-то другие активы. Согласно Указу Президента РФ «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров» № 408 от 21.03.1996 г., к формам коллективного инвестирования относят:

• паевые инвестиционные фонды (открытые и интервальные, а также закрытые срочные);

• кредитные союзы;

• акционерные инвестиционные фонды;

• инвестиционные банки;

• негосударственные пенсионные фонды.

Преимущества коллективных инвесторов:

1) профессиональное управление. Компании, занимающиеся финансовыми инвестициями, с большей вероятностью обладают необходимыми знаниями и навыками, чем мелкие инвесторы;

2) диверсификация. Мелкие инвесторы не в состоянии снизить риск путем диверсификации из-за высоких затрат на проведение операций при небольшом количестве акций;

3) снижение затрат. При управлении большим числом мелких инвестиций как одним крупным портфелем можно добиться экономии за счет масштаба операций, от чего инвестор может получить выгоду в виде низкой платы за управление;

4) надежность. Коллективные инвесторы практически во всех странах являются объектом законодательства и регулирования, направленного на защиту интересов мелких инвесторов.

Инвестиционные фонды представляют собой механизм, при помощи которого частные лица передают денежные средства или активы в руки профессиональных менеджеров для управления. Вложения тысяч инвесторов затем управляются как единым портфелем, в котором у каждого инвестора есть доля, пропорциональная его инвестиции. Инвесторы, приобретающие доли участия в инвестиционном фонде, являются его владельцами (акционерами, пайщиками). Доход, который получает инвестиционный фонд, состоит из дивидендных выплат и из прироста стоимости ценной бумаги, входящей в состав активов фонда. Правда, активы фонда могут как вырасти в цене, так и упасть.

Организации, участвующие в управлении и обслуживании фонда:

• управляющая компания – управляет имуществом фонда;

• специализированный депозитарий (в зависимости от типа фонда и страны – депозитарий, попечитель, кастодиан) – хранит и ведет учет имущества фонда, осуществляя при этом контроль за законностью действий управляющей компании по отношению к имуществу фонда;

• регистратор – ведет учет прав собственности на паи фонда;

• аудитор – проверяет правильность ведения учета и отчетности управляющей компанией фонда.

Паевой инвестиционный фонд должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам. Ни одно лицо, за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда, не вправе привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова «паевой инвестиционный фонд» в любом сочетании.

В основе взаимодействия пайщика, ПИФа и управляющей компании (УК) лежит договор доверительного управления. Согласно этому договору, одна сторона (учредитель управления) передает другому лицу (доверительному управляющему) в распоряжение имущество, принадлежащее учредителю управления на правах собственности.