Энциклопедический словарь терминов по менеджменту, маркетингу, экономике, предпринимательству. Том I - Александр Шамардин

Непосредственная задача Б. ф. – создание наиболее благоприятных условий для эффективной купли-продажи и перепродажи ценных бумаг, а для их держателей – возможность обмена на деньги и обратно. Б. ф. представляют собой своеобразный барометр положения дел в той или иной компании, отрасли, сфере и народного хозяйства в целом. Б. ф. функционируют либо на принципах частного предпринимательства (Лондонская, НьюЙоркская), либо учреждаются государством (Франция, Италия). В США действует 10 Б. ф., в Лондоне – 3, в ФРГ – в 8 городах. Существуют Б. ф. в Амстердаме, Мадриде, Брюсселе и других городах. Купля-продажа ценных бумаг на Б. ф. осуществляется на основе их биржевого курса, т. е. их продажной цены на бирже, которая колеблется в зависимости от спроса и предложения на них. Биржевой курс ценных бумаг определяется следующими основными факторами: доходностью текущей и ожидаемой; уровнем ссудного процента; возможностью превратить без потерь ценные бумаги в деньги; биржевой спекуляцией. На Б. ф. обращаются два вида ценных бумаг: акции частных компаний; облигации, выпускаемые правительствами, органами местных самоуправлений, коммунальными предприятиями, частными компаниями. На Б. ф. складываются курсы (уровни цен) ценных бумаг. Колебания курсов в сторону понижения совершаются в период экономических кризисов и неблагоприятной конъюнктуры, в сторону повышения – в период оживления и подъема экономики. Скупка ценных бумаг по низким ценам и продажа по высокому курсу позволяют получать биржевую прибыль. Б. ф. выступают в двух основных типах: открытые и закрытые. В первых действует свободный доступ всех торгующих ценными бумагами. Этот тип рынка распространен в Австрии, Франции и других странах. Его особенность состоит в том, что данные биржи находятся под наблюдением государства. Закрытые Б. ф. допускают участие в торгах только их членов. При этом государственное вмешательство в их деятельность не допускается. Такой тип Б. ф. существует в США и Великобритании. Руководство Б. ф. осуществляется выборными биржевыми комитетами (в США – совет управляющих), при котором имеется допускающая комиссия, определяющая возможность допуска новых ценных бумаг. Члены Б. ф. подразделяются на биржевых посредников (маклеров и брокеров) и дельцов (или дилеров), спекулирующих ценными бумагами за свой счет. Публикация ежедневных курсовых бюллетеней, содержащих сведения о количестве проданных ценных бумаг и их курсах, возложена на котировальные конторы, существующие при биржевых комитетах. Формирование рынка ценных бумаг в нашей стране происходит противоречиво, что объясняется кризисной ситуацией, прежде всего в экономике. Эмитенты ценных бумаг отдают предпочтение их первичному размещению, что ведет к созданию Б. ф. закрытого типа, где все акции реализуются только среди самих учредителей. В РФ действует несколько Б. ф. Известным в мировой практике интегральным показателем, характеризующим динамику курса ценных бумаг, является индекс Доу-Джонса, выражающий курс крупнейших компаний, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже. Б. ф. – организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизации пред-ложений о купле- продаже ценных бумаг, выставляемых брокерами – членами биржи на основе поручений институциональных и индивидуальных инвесторов.

БИРЖА ФЬЮЧЕРСНАЯ (англ. furures exchange) – современная форма организации товарных бирж. На фьючерсной бирже торговля ведется исключительно фьючерсными контрактами. Появилась во второй половине XIX века. Возникновение и развитие Б. ф. связано с тем, что она позволила снизить риск неблагоприятных колебаний цен на обращение капитала, уменьшить размер резервного капитала, требуемого на случай неблагоприятной конъюнктуры, ускорить возврат в денежной форме авансируемого капитала, удешевить кредитование торговли, снизить издержки обращения. Торговлю на Б. ф. по сравнению с биржей реального товара отличают преимущественно фиктивный характер сделок (лишь 1–2 % сделок завершаются поставкой товара, а остальные – выплатой разницы в ценах); в основном косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование; полная унификация всех условий контрактов, кроме цены и срока поставки; обезличенностъ сделок, так как они регулируются не между отдельными покупателем и продавцом, а между ними и расчетной палатой. Сделки на фьючерсных биржах заключаются с контрактами как на товары, так и на валюты, индексы акций, процентные ставки и т. п. Объем операций на всех Б. ф. в мире превышает 10 трлн. долл. Крупнейшими фьючерсными биржами в мире являются «Чикаго Борд оф Трейд», «Чикаго Меркэнтайл Эксчейндж», Лондонская биржа металлов, Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа, МАТИФ (в Париже) и ряд других. Основными товарами, сделки с которыми заключаются на фьючерсных биржах, являются зерновые, масло, семена, масла, нефть и нефтепродукты, драгоценные и цветные металлы, хлопок, сахар, кофе, какао-бобы, живой скот. Товарные биржи управляются советом директоров, в который входят члены биржи и представители общественности. Функционирование биржи обеспечивают наемный персонал и различные комитеты, формируемые из членов биржи, например, финансовый и котированный комитеты, по деловой этике, по взвешиванию, по установлению качества товара, по рассмотрению споров, по наблюдению за соблюдением правил торговли и т. п. Число комитетов колеблется от 7 до 40. Доходы товарных бирж состоят из регистрационного сбора, паевых и ежегодных взносов ее членов, оплаты предоставляемой биржей распоряжении биржи (если расчетная палата является частью биржи).

БИРЖА ЧЕРНАЯ – 1) внебиржевой рынок; 2) рынок нелегальных товаров: наркотиков, оружия и т. п.

БИРЖЕВАЯ ЕДИНИЦА (англ. exchange unit) – минимальный стандартизируемый объем продаж определенного товара, зафиксированный в типовом биржевом контракте. Б. е. устанавливается в зависимости от минимальных норм отгрузки данного товара, а также иных ресурсов.

БИРЖЕВАЯ КОТИРОВАЛЬНАЯ КОМИССИЯ – орган биржи, который выявляет и публикует курсы ценных бумаг или цены товаров, обращающихся на бирже. В ее функции входит наблюдение за правильностью представляемых маклерами и другими членами биржи сведений о заключенных на бирже сделках и составление биржевого бюллетеня. Состав комиссии избирается членами биржи.

БИРЖЕВАЯ ПАНИКА (биржевой крах) – наиболее острый период биржевого кризиса, характеризующийся резким, катастрофическим падением курсов ценных бумаг, в первую очередь акций. При наступлении Б. п. резко усиливается предложение ценных бумаг, а спрос на них резко падает. Б. п., как правило, является результатом наступающего экономического кризиса или же закономерным итогом предшествовавшего ей биржевого ажиотажа. Пример Б. п. – биржевой крах на Нью-Йоркской фондовой бирже в октябре 1929 года.

БИРЖЕВАЯ КОТИРОВКА (англ. exchange quotation) – 1) курсы ценных бумаг и иностранной валюты на валютных биржах, регистрируемые и публикуемые котировальной комиссией соответствующих бирж; 2) цены (оптовые) товаров, реализуемых в порядке биржевой торговли; 3) на фондовой бирже Б. к. означает также привилегию, заключающуюся в предоставлении советом биржи данной ценной бумаге права официально обращаться на бирже; 4) на валютных биржах Б. к. включает курс (цену) покупателя и курс (цену) продавца, согласно которым котирующий купит и продаст валюту, ценные бумаги или товары. Разница (маржа) между курсами покупателя и продавца составляет для котирующего источник дохода, покрывающего издержки по совершению операции. Б. к. весьма подвижна, может меняться даже в течение одного дня. Б. к. отражает мировой уровень цен на биржевые товары, а информация о них, публикуемая в специальных биржевых бюллетенях, является основанием для установления цен на аналогичные товары во внебиржевой торговле. В настоящее время данные о Б. к. периодически публикуются в «Бюллетене иностранной коммерческой информации» (БИКИ).

БИРЖЕВАЯ ПОШЛИНА – денежный сбор, взимаемый биржевым комитетом с покупателей ценных бумаг за право проведения биржевых операций. Б. п. составляет обычно до 2% продажной цены.

БИРЖЕВАЯ ПРИБЫЛЬ – доход от торговли ценными бумагами на фондовой бирже. Выступает в виде: учредительской прибыли – разницы между суммой, полученной от продажи ценных бумаг по биржевому курсу, и стоимостью реального капитала, вложенного в акционерную компанию; курсовой прибыли – разницы между курсом, по которому акция или облигация реализуется в данный момент, и ценой, по которой они приобретены, или же разницы между курсами, зафиксированными при совершении и заключении сделки по купле-продаже ценных бумаг на срок. Б. п. образуется также от торговли товарами на товарной бирже.

БИРЖЕВАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ – 1) совершение на бирже сделок с ценными бумагами в целях получения спекулятивной прибыли от разницы между курсами в момент заключения и исполнения сделки; 2) товарные биржи также являются местом спекулятивной торговли, которая основана на игре на повышение и понижение цен товаров.