Как погиб Запад. 50 лет экономической недальновидности и суровый выбор впереди - Дамбиса Мойо

Процитирую знаменитую оперу Джона Адамса 1987 года «Никсон в Китае»: «Мы живем в беспокойное время. Кто наши враги? Кто наши друзья?» Главное — история научила нас тому, что, несмотря на распри, войны, катастрофы, мир выживает и потихоньку, вопреки преградам, идет вперед. Будем надеяться, что и для следующих ста лет это будет так же верно, как и для предыдущих.

Об авторе

Дамбиса Мойо — автор бестселлеров New York Times, известный экономист, материалы которой регулярно публикуются в престижных зарубежных СМИ: Financial Times, The Economist и The Wall Street Journal. В 2009 году она вошла в сотню самых влиятельных людей мира, по версии журнала Time, а также стала участником форума молодых глобальных лидеров Всемирного экономического форума.

Примечания

1

Доклад Стиглица о реформе международной валютно-финансовой системы: уроки глобального кризиса (М.: Международные отношения, 2010. c.14).

2

Не следует видеть в этом аргумент в защиту протекционизма по отношению к активам; это всего лишь констатация растущей экономической тенденции.

3

Конечно, тех, кто живет при свободной, либеральной демократии, в мире меньшинство, однако нет сомнений, что последние пятьдесят лет были охарактеризованы превосходством политической доктрины и экономическим господством Запада во главе с США.

4

Теория экономического роста (конвергенции) предполагает, что у бедных стран проявится тенденция к более быстрому росту, необходимому, чтобы «догнать» более экономически развитые страны. Поскольку экономические улучшения в бедных странах не могут не способствовать глобальной стабильности, экономический успех беднейших стран послужит к выгоде всего мира (включая и богатые государства).

5

Конечно, капитализм свободного рынка в его современной форме существует, пожалуй, лишь с эпохи премьер-министра Великобритании Маргарет Тэтчер и президента США Рональда Рейгана — с 80-х годов XX века.

6

Многие утверждают, что вследствие политического императива (того факта, что у клептократий меньше шансов на успех) экономическое господство скорее перейдет к Китаю, Индии, Бразилии или другим странам Азии, чем, скажем, к России или Ближнему Востоку.

7

Конечно, Америке угрожали опасности в виде холодной войны и подъема японского экономического империализма в середине 1980-х, но ее решимость преодолела все преграды.

8

???

9

Подробнее о ленд-лизе см. http://ru.wikipedia.org/wiki/Ленд-лиз.

10

Еще была Россия, которая приобрела обширную территорию, но потеряла множество жизней.

11

В экономике функция Кобба — Дугласа представляет зависимость объема производства от факторов производства, роста от капитала, труда и технологий.

12

Подробнее о программе «Аполлон» см. по адресу http://www.asi.org/adb/m/02/07/apollo-cost.html.

13

Подробнее о «Книге Страшного суда» см. http://www. domesdaybook.co.uk/.

14

Статистика «Книги»: http://www.nationalarchives.gov.uk/ education/íocuson/domesday/lake-a-closer-look/. В строгом смысле слова сравнение невозможно, но все же в 2009 году Государственное статистическое бюро оценило общую стоимость активов Великобритании, которая составила чуть менее 7 триллионов фунтов против 4,2 триллиона фунтов в начале тысячелетия.

15

Публикации Ангуса Мэддисона: http://www.ggdc.net/Maddison/content.shtml.

16

По данным ежегодного доклада об энергопотреблении Управления по энергетической информации (опубликованного в январе 2009 года), в 2007 году общее производство энергии в США достигло 4,156 миллиарда мегаватт-час.

17

Стоит сделать два замечания по поводу рейтинга Financial Times. Во-первых, относительно объемов ВВП развивающихся стран их рыночный рейтинг, пожалуй, не так уж впечатляет, поскольку в списке всего пятьдесят девять стран, тогда как, учитывая их объем ВВП, можно ожидать в нем от семидесяти пяти до восьмидесяти компаний из стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай), и в таком случае можно утверждать, что эти страны недостаточно представлены в рейтинге. Второе замечание относится к динамике валютных курсов, которая, естественно, влияет на оценку рыночной капитализации в разных странах, однако этот фактор недостаточно отражен в рейтинге.

18

Конечно, другой вопрос, сохранит ли Запад геополитическое или военное превосходство, — кое-кто бросает ему вызов по мере распространения ядерного оружия во многих странах.

19

Что касается России, идет интересная дискуссия о том, действительно ли она демонстрирует экономический рост, или ее впечатляющие темпы роста лишь отражают повышение мировых цен на товары.

20

Этот упрощенный пример предполагает игру в один тайм. Игру на много таймов, в которой проверка платежеспособности помешала бы неплатежеспособному предприятию (то есть такому предприятию, которое влезло в долги по самые уши) действовать в последующих таймах, нужно анализировать более подробно; однако базовый вывод о том, что держатель права требования по долевому инструменту — это долгосрочная волатильность, а держатель права требования по долговому — это краткосрочная волатильность, действителен и в этом случае.

21

Учитывая, что ожидаемая стоимость доли в капитале в обоих сценариях меньше 50 тысяч долларов, маловероятно, что этот бизнес вообще будет финансироваться, однако суть в том, что держатель этой доли, как правило, предпочитает более сильные колебания стоимости предприятия.

22

Опцион пут, опцион на продажу — это финансовый договор между продавцом и покупателем опциона. Покупатель приобретает право, но не обязательство продать базовый инструмент по договорной цене (цена страйк). Говоря проще, покупатель ожидает, что цена базового актива упадет, тогда как продавец ожидает, что цена вырастет.

23

Это просто паритет опционов пут и колл.