Стратегия корпоративного финансирования - Владимир Бочаров

– образование уставного и резервного капитала организации;

– привлечение источников финансирования с фондового рынка на цели развития;

– мобилизацию кредитов с рынка ссудного капитала;

– аккумуляцию средств денежных фондов, образуемых в составе выручки от продаж;

– формирование нераспределенной прибыли;

– привлечение специальных целевых средств;

– учет, анализ и планирование формирования капитала, доходов и денежных фондов.

В результате достигается сбалансированность между движением материальных и денежных ресурсов и образуются финансовые ресурсы, необходимые для обеспечения непрерывности производственного процесса на предприятии и выполнения всех его обязательств перед партнерами и государством.

Вторая функция (использование капитала, доходов и денежных фондов) обуславливает следующие экономические процессы:

– оптимизацию вложения капитала (собственного и заемного) во внеоборотные и оборотные активы;

– обеспечение налоговых платежей в бюджетный фонд государства;

– вложение денежных средств в наиболее ликвидные активы;

– использование доходов на цели потребления, развития и создания резервов;

– учет и анализ использования капитала, доходов и денежных фондов.

В результате происходит максимизация стоимости капитала предприятия.

В третьей – контрольной – функции финансы используют для контроля за соблюдением стоимостных и материально-вещественных пропорций при формировании и расходовании доходов организаций и государства.

Данная функция базируется на движении финансовых ресурсов, например, при уплате налогов и сборов в бюджетный фонд. Она предоставляет возможность государству воздействовать на конечные финансовые результаты деятельности предприятий.

Инструментом реализации контрольной функции финансов выступает финансовая информация, содержащаяся в бухгалтерской отчетности. Эта информация служит исходной базой для расчета аналитических финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, доходность, деловую и рыночную активность организаций.

Финансовые показатели (абсолютные и относительные) позволяют оценить результаты деятельности и наметить меры, направленные на устранение выявленных негативных моментов. Поскольку сигналы, посылаемые контрольной функцией финансов, получают свое выражение через количественные финансовые показатели (выручку от продажи товаров, инвестиции, активы, собственный капитал, прибыль и др.), то остро встает вопрос о достоверности финансовой информации. Только при условии ее достоверности можно принимать обоснованные управленческие решения.

Контрольная функция финансов, объективно присущая финансам, может быть реализована на практике с большей или меньшей полнотой. Степень и полнота реализации контрольной функции финансов во многом определяются состоянием финансовой дисциплины в экономике страны.

Финансовая дисциплина – это обязательный для всех предприятий и должностных лиц порядок ведения финансового хозяйства (включая учет и отчетность), соблюдение установленных правил выполнения финансовых обязательств.

Финансовый контроль в России осуществляют:

– финансовая и бухгалтерская службы предприятий – при оплате счетов поставщиков за товары и услуги, регулировании издержек производства и обращения, отгрузке продукции, взыскании дебиторской задолженности и др.;

– банки – в ходе кредитования своих клиентов, наблюдения за кассовой дисциплиной;

– налоговые органы – при уплате юридическими и физическими лицами налогов и сборов в бюджетный фонд и др.

Контрольная функция обусловлена наличием у финансов других функций, с которыми она тесно взаимосвязана.

Практическая реализация функций финансов определяет их роль в хозяйственном обороте. Эта роль заключается в следующем:

1. Обслуживание индивидуального кругооборота фондов, то есть смена форм стоимости. В процессе индивидуального кругооборота денежная форма стоимости (Д) превращается в товарную (Т), и после завершения процесса производства (П) и реализации готового продукта товарная форма стоимости (Т`) вновь выступает в первоначальной денежной форме (Д`), включающей прибыль.

2. Распределение выручки (нетто) от реализации продукции (работ, услуг) в фонд возмещения материальных затрат, включая амортизационные отчисления (с), фонд оплаты труда (V) и чистый доход, выступающий в форме прибыли (m).

3. Перераспределение чистого дохода на платежи в бюджет (налог на прибыль и иные налоги, относимые на финансовый результат) и прибыль, оставленную в распоряжении предприятия на его нужды (чистая прибыль).

4. Использование чистой прибыли на цели потребления, накопления, образования резервов и на другие расходы, предусмотренные в финансовом плане.

5. Контроль за соблюдением соответствия между движением материальных и денежных ресурсов в процессе индивидуального кругооборота фондов, то есть за состоянием платежеспособности, ликвидности и финансовой независимости предприятия.

В отличие от финансов кредит – форма движения ссудного капитала. Он предоставляется банками заемщикам на платной и возвратной основе. Ссудный капитал образуется из различных источников: за счет временно высвобождающихся из оборота средств хозяйствующих субъектов, населения, банков и бюджета. Формирование ссудного капитала из указанных источников свидетельствует о тесной связи финансов и кредита, поскольку они являются денежными отношениями. Однако существуют различные способы предоставления финансовых и кредитных ресурсов хозяйствующим субъектам.

Контрольные вопросы и задания.

1. Приведите определение финансов предприятия.

2. Чем характеризуется эффективность финансовой деятельности организации?

3. Раскройте экономическое содержание функций финансов.

4. Дайте определение понятию «финансовая дисциплина».

5. Охарактеризуйте роль финансов предприятия в производственно-торговом процессе.

1.2. Финансовые инструменты

С категорией «финансы» тесно связано понятие «финансовые инструменты». Первое понятие имеет главным образом теоретическое значение, а второе – практическую направленность. В настоящее время понятие «финансовые инструменты» широко используют не только в специальной экономической литературе, но и в ряде нормативных документов. Например, в Концепции развития рынка ценных бумаг в России.

Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовые инструменты». При самом упрощенном подходе выделяют три вида финансовых инструментов:

1. Денежные средства (средства в кассе, на расчетных и валютных счетах в банках);

2. Кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты);

3. Способы участия в уставном капитале (акции, паи, доли).

По мере развития рынка капитала появились новые виды финансовых инструментов (форвардные, опционные и фьючерсные контракты, СВОПы).

В современных условиях наиболее развернутое определение понятию «финансовые инструменты» дано в международном стандарте бухгалтерского учета «Финансовые инструменты» (IAS) 32, который введен в действие с 01.01.1996 г. Согласно этому стандарту под финансовым инструментом понимают любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансового актива одной компании и финансового обязательства (долевого или долгового характера) другой компании.

Таким образом, к финансовым инструментам относят:

– денежные средства;

– контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или иной вид финансовых активов;

– контрактное право обмена финансовыми инструментами с другой компанией на потенциально выгодных условиях.

К финансовым обязательствам относят следующие контрактные обязательства:

– выплатить другой компании денежные средства или предоставить иной финансовый актив;

– обменяться финансовым инструментом с другой компанией на потенциально выгодных условиях (например, продажа дебиторской задолженности с дисконтом).

Квалифицировать операцию как финансовый инструмент позволяют следующие видовые характеристики: в основу операции положены финансовые активы и обязательства; операция имеет форму договора (контракта).

Финансовые инструменты классифицируют на:

1. Первичные (кредиты, акции, облигации и другие эмиссионные ценные бумаги, дебиторская и кредиторская задолженность по текущим хозяйственным операциям). Первичные финансовые инструменты имеют определенность, которая предусматривает акт купли-продажи или акт поставки-получения некоторого финансового актива, в результате чего возникают взаимные финансовые требования (например, договор банковского вклада, кредитный договор, договор банковского счета, договор поручительства, договор банковской гарантии и т. д.);