Крах Титанов: История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства - Грег Фаррелл

В Merrill Lynch Келли, Краус и Майкл Рубинофф стали готовиться к переговорам с Morgan Stanley. Команда Нельсона Чаи, включая Хитона и Сару Фербер из отдела по отношениям с инвесторами, уже набирала обороты. Флеминг позвонил Розмари Беркери, главе юридического отдела, чтобы вкратце проинформировать ее и попросить приехать к нему в Wachtell, Lipton – юридическую компанию Bank of America. Merrill Lynch не могла обратиться в юридическую фирму Rodgin Cohen at Sullivan & Cromwell, с которой они обычно сотрудничали: ее специалисты в данный момент представляли интересы Lehman Brothers, поэтому Беркери позвонила в Shearman & Sterling, фирму, где когда-то работала.

Merrill Lynch не могла обратиться в юридическую фирму Rodgin Cohen at Sullivan & Cromwell, с которой они обычно сотрудничали: ее специалисты в данный момент представляли интересы Lehman Brothers

Шофер привез Тейна в офис Merrill Lynch в Мидтауне, где он должен был перед встречей с Льюисом увидеться с Флемингом около 1:30 и обсудить тему и аргументацию. Чаи дозвонился до Вецеля, который уехал в Лихай, Пенсильвания, чтобы повидаться с дочерью. Вецель сказал, что он немедленно возвращается в город.

Когда Флеминг приехал в офис в Мидтауне, они с Тейном начали разговор о Bank of America. В этот момент позвонил Джон Мак, чтобы назначить на вечер встречу в Верхнем Ист-Сайде, в апартаментах Валида Чаммаха, одного из топ-менеджеров Morgan Stanley.

Флеминг ничего не знал о переговорах с Morgan Stanley. Тейн спросил его, не хочет ли он принять в них участие, но Флеминг сказал, что он желал бы знать, как пройдет встреча с Льюисом. Кроме того, у Morgan Stanley есть свои проблемы с балансом. Флеминг хотел сосредоточиться исключительно на Bank of America, который считал единственно возможным вариантом для Merrill Lynch.

Тейн объяснил свою стратегию поведения на встрече, сказал, что предложит продать 10 % акций компании Bank of America в обмен на открытую кредитную линию.

Флеминг хотел сосредоточиться исключительно на Bank of America, который считал единственно возможным вариантом для Merrill Lynch

– Не знаю, Джон. Думаю, он скажет, что хочет купить компанию целиком.

В 2:30 Тейн приехал в Time Warner Center, расположенный на юго-западном углу Центрального парка. Он был в брюках слаксах, рубашке и блейзере, но без галстука. Он поднялся в апартаменты Bank of America, где его проводили в зону ресепшен – там его ожидал Кен Льюис. Тейн толком еще не ел в тот день, и здесь такой возможности не было. Льюис предложил ему диетическую кока-колу, и они сели за стол.

Несмотря на разницу в опыте и карьере, у них было кое-что общее: они питали отвращение к светским разговорам и показному дружелюбию.

– Я хочу продать 10 % акций компании, – сказал Тейн со свойственной ему прямотой. – Взамен мне нужна кредитная линия на несколько десятков миллиардов долларов.

Льюис, уверенный, что обладает преимуществом, сказал, что ему не нужны 10 %.

– Меня интересует приобретение всей компании, – объявил он, и Тейн не услышал того тяжелого южного акцента, который ожидал услышать.

– Я пришел сюда не для того, чтобы продать всю компанию, – ответил Тейн.

Льюис, несмотря на то что был интровертом, уже не раз бывал в подобных ситуациях, когда стал генеральным директором Bank of America и в свою бытность помощником Хью Макколла, который отделил NationsBank от его не очень-то мощных корней в Северной Каролине и превратил в BofA – финансовый гигант, охвативший целый континент. Макколл построил свой банк благодаря серии поглощений, многие из которых начинались с разговоров, подобных тем, которые Льюис вел сейчас с Тейном, человеком, не желавшим, чтобы его банк потерял независимость, а сам он – место гендиректора. Льюис знал, что нежелание продавать больше 10 % акций было со стороны Тейна просто началом шахматной партии. В запасе у Льюиса была комбинация, которую он приготовил, чтобы не упустить добычу.

В течение следующих 45 минут Льюис расписывал долгосрочные перспективы, которые откроются после слияния Merrill Lynch и Bank of America. Союз крупнейшей армии лучших финансовых консультантов с крупнейшим розничным банком в США создаст огромные возможности для обеих сторон. BofA может рекомендовать своим клиентам – тем, которые берут кредиты для бизнеса, работать с консультантами из Merrill Lynch, чтобы те управляли их личными инвестиционными портфелями. В свою очередь консультанты из Merrill Lynch могут рекомендовать своим клиентам, многие из которых являются успешными бизнесменами и предпринимателями, обращаться в BofA, когда им будет нужно финансирование. Описав картину динамичного универсального магазина финансовых услуг, Льюис прибег к фразе, которую Макколл так часто использовал в ходе своих успешных поглощений, – он попросил Тейна представить, «как это было бы чудесно».

Тейну претила идея о том, что придется отказаться от места генерального директора Merrill Lynch, и он чувствовал отвращение при мысли о продаже компании банку, который гордо именовал себя «Банковским супермаркетом». Но он гордился тем, что не позволял своим эмоциям мешать принятию рациональных решений. Ему было понятно, что по крайней мере на бумаге объединение с Bank of America имело смысл. Перед тем как покинуть апартаменты банка, они с Льюисом пришли к выводу, что переговоры следует продолжать и начиная с 5 часов вечера вести их будут два Грега – Керл и Флеминг.

Льюис предложил, чтобы они тоже встретились в 5 часов в юридической фирме, где могли бы наблюдать за процессом переговоров. Тейн отклонил его предложение, сославшись на то, что у него есть кое-какие дела. Льюис счел это признаком того, что гендиректор Merrill Lynch ведет переговоры с кем-то еще.

Льюис завершил разговор на том, что попросил Тейна хранить их переговоры в тайне. Тейн сказал, что чувствует себя неудобно от того, что его переговоры с Льюисом могут помешать усилиям Хэнка Полсона привлечь BofA для спасения Lehman Brothers.

– Вы можете сказать Хэнку, – предложил Льюис, – что мы не заинтересованы в Lehman Brothers. – Мы отправили всех своих банкиров назад в Шарлотт.

Покинув Time Warner, Тейн позвонил Флемингу.

– Льюис хочет купить компанию целиком, – сказал он.

– Я говорил вам об этом, – Флеминг оставался спокоен.

Теперь он знал, что у него появилась возможность провести сделку, и он не позволит чему-либо, включая мелочное желание сводить счеты, этому помешать. Флеминг не хотел упустить свой шанс из-за пары колкостей.

Тейн, Краус и Келли вернулись в Федеральный резервный банк для участия в обсуждениях, а также чтобы следить за происходящим с Lehman Brothers и не вызывать слишком сильных подозрений.

« Тейну претила идея о том, что придется отказаться от места генерального директора Merrill Lynch, и он чувствовал отвращение при мысли о продаже компании банку, который гордо именовал себя «Банковским супермаркетом» »

Переговоры между двумя Грегами должны были проходить в юридической фирме Херлихи Wachtell, Lipton на 52-й улице, недалеко от Шестой авеню – в двух шагах от офиса Merrill Lynch в Мидтауне. Команда Флеминга займет весь 34-й этаж, а группа под руководством Керла расположится этажом ниже.

Флеминг сразу же отправился в Wachtell, Lipton, чтобы встретиться с Керлом. Он сказал этому руководителю из BofA, который был на 15 лет старше его, что хотел бы добиться чего-то конкретного, о чем можно было бы объявить утром в понедельник.

Команда BofA хотела видеть все сколько-нибудь значимые активы на балансе Merrill Lynch и выяснить всю информацию о компании

– Вы очень спешите, – заметил Керл и добавил, что не станет разговаривать о цене, пока у его команды не появится возможность провести проверку финансового состояния (due diligence) компании. То есть команда BofA хотела видеть все сколько-нибудь значимые активы на балансе Merrill Lynch и выяснить всю информацию о компании, начиная с количества финансовых консультантов до позиций по торговле производными инструментами на европейском рынке закладных.

Флеминг сказал, что понимает и предоставит все, что Керл захочет увидеть. Потребуется несколько часов, чтобы руководящие работники компании в Нью-Йорке и по всему миру без предварительной подготовки взялись за эту работу и предоставили информацию сотрудникам Bank of America, но и BofA нужно время, чтобы группа ее руководящих работников и специалистов в области внутреннего учета прибыла на место для изучения финансового состояния Merrill Lynch.

Десятки сотрудников BofA провели последние несколько дней на Манхэттене, изучая финансовую документацию Lehman Brothers. В субботу, еще до этих событий, когда Льюис решил, что он не хочет приобретать Lehman Brothers, вся команда, за исключением Керла, отправилась назад в Шарлотт.

BofA владел целой флотилией корпоративных лайнеров, состоящих из самолетов Gulfstream G4 и G5. Пять из них использовались для переброски бухгалтеров из аэропорта Тетерборо в Нью-Джерси обратно в Шарлотт. С десяток сотрудников BofA, ожидавших посадки на самолет в терминале Тетерборо, увидели необычную картину: прибытие Кена Льюиса, генерального директора их банка, как раз когда они собирались взойти на борт. Льюис прошел через небольшой терминал и быстро скрылся в туалете, чтобы избежать встречи с сотрудниками банка.