Механизм трейдинга. Как построить бизнес на бирже? - Тимофей Мартынов

K = 5000/100 = 50 контрактов.

Проблема в том, что для покупки 50 контрактов нам потребуется залог. Предположим, что минимальный залог по одному контракту составляет 5000 руб. Таким образом нам потребуется, помимо рискового капитала, держать на счете еще 50 × 5000 = 250 000 руб., чтобы иметь возможность открыть первую сделку.

Получается, что ваш депозит должен быть равен: залог + РК = = 300 000 руб.

Чтобы посчитать плечо, нам надо знать, сколько составляет номинал контракта. Допустим, один контракт стоит 60 000 руб. Умножив эту цену на 50 контрактов, мы получим, что общая открытая нами позиция в первой сделке составит 3 млн руб. Таким образом, кредитное плечо составляет 3000 000/300 000 = 10 к 1. Отсюда легко понять следующее:

Никакого практического смысла понятие «кредитное плечо» в трейдинге не имеет.

То есть все необходимые нам расчеты мы выполнили без него. Все, что нам требовалось знать, – это залог для открытия одного контракта и риск на сделку. Именно понятие залога на контракт, связанное с ценой инструмента, дает нам понятие кредитного плеча.

На практике кредитное плечо – это лишь характеристика инструмента, которая определяет, какое количество средств нам придется держать на депозите для данного рискового капитала. Если бы Московская биржа давала по фьючерсу на доллар/рубль плечо 1 к 500, это бы означало, что мы можем на каждый контракт стоимостью 60 000 руб иметь залог 120 руб. В таком случае для открытия позиции 50 контрактов, брокер возмет залог 6000 руб., а не 250 000 руб.88.

Депозит = 50 000 + 6000 = 56000 руб. вместо 300 000 руб.

Таким образом, чем меньше кредитное плечо у инструмента, тем больше денег вы предоставляете в качестве бесплатного кредита брокеру и бирже. Поскольку кредитное плечо является правом, а не обязанностью, важно понимать, что риск трейдера не зависит от инструмента, которым он торгует. Суммируя вышесказанное: если вы торгуете на рынках, где брокер дает огромное кредитное плечо, то ваш депозит может быть почти равен вашему рисковому капиталу и вам нет нужды держать другие деньги на счете. Данная концепция управления риском будет описана в следующем главе «Стоп счет».

Теперь немного азбучных истин. Мы определили кредитное плечо как характеристику инструмента. Можно также говорить и о том, с каким кредитным плечом мы открываем позицию.

Для этих целей определим кредитное плечо по открытой позиции (N) как мультипликатор, который обращает движение актива d% в изменение депозита на величину, умноженную в N раз (то есть N×d%). Как вы уже поняли, кредитное плечо способно повысить эффективность вашей торговой стратегии, поскольку вам не надо держать все деньги на счете. Например, ваша система дает доходность 20 % при максимальной просадке счета 10 %. Взяв плечо 1 к 2 во всех операциях системы, вы увеличите доходность до 40 % и максимальную просадку до 20 %.

Если вы не используете кредитное плечо в системном трейдинге, то денег на вашем счете для торговли оптимальным количеством 1/2×F* может просто не хватить. Это же оптимальное количество является пределом, до которого теоретически можно повышать плечо.

Важно только понимать, что F рассчитывается не как доля вашего депозита, а как доля от рискового капитала! Если вы говорите инвесторам, что максимальная просадка счета – 20 %, то 20 % депозита – это и есть РК, от которого надо рассчитывать оптимальное количество для сделки.

Теорема: для каждого актива существует такое плечо по позиции K, превысив которое вы почти гарантированно, с течением времени, потеряете 100 % счета89.

Это обусловлено наличием в цене случайной составляющей, которая, будучи умноженная на плечо K, перекрывает любую систематическую возможность заработать на данном активе со временем.

Александр Горчаков провел расчет такого плеча для различных классов активов и получил, что для пары EUR/USD предельное плечо составляет 1:35, для S&P500 –15 и для фьючерса РТС соотношение равно 1 к 10. Важно понимать, что плечо ниже K никак не гарантирует заработка. Чем ближе используемое вами плечо к величине K, тем труднее вам будет найти метод, приносящий деньги. Чем ниже плечо, тем сложнее вам будет потерять деньги, используя любой, пусть даже самый плохой, метод торговли.

Данные расчеты не учитывают проскальзывание. При увеличении объема позиции растут потери на проскальзывание, которые приводят к гарантированной потере счета и при N < K.

Компании, которые дают инструменты с большим возможным плечом, скорее всего, заинтересованы в том, чтобы вы потеряли свои средства. На этом свойстве плечей построен бизнес форекс-брокеров, которые забирают ваши потерянные деньги себе. Если бы форекс-компании давали предельное плечо 1 к 10, то их клиентам было бы намного тяжелее потерять депозит. Но они, напротив, увеличивают предельные плечи, помогая людям побыстрее расстаться с деньгами. Кроме того, важно понимать, что никто вас не заставляет использовать предельные плечи. Проблема только в том, что рано или поздно в горячей попытке быстро отыграть потерянные средства трейдер начинает повышать плечи и приближать их к максимально дозволенным, что ускоряет процесс слива.

Резюме

Следует различать кредитное плечо как характеристику инструмента и кредитное плечо как риск, который трейдер имеет по открытой позиции относительно размера собственных средств. Риск торговли никак не зависит от кредитного плеча инструмента, поскольку трейдер всегда сам определяет риск, регулируя количество в открытой позиции.

Для кредитного плеча по открытой позиции существует такое плечо, регулярно превышая которое вы со временем сольете счет с вероятностью, близкой к 1.

8.4.1 °Cтоп счет

Одна из методик контроля рисков заключается в том, чтобы не держать на торговом счете все ваши деньги. Если какой-то брокер дает вам торговать на «Форексе» с плечом 1 к 100, а вы используете лишь плечо 1 к 10, то какой смысл заводить на счет сумму, которая существенно превышает ваш месячный риск MR? Если вы торгуете на рынке с низкими залогами и высокими кредитными плечами, то вам не нужно держать на счете сумму, равную 10MR. В случае когда вы держите много денег на высокомаржинальном рынке, вы увеличиваете вероятность превышения своего риска и потеряете гораздо больше, чем можете себе позволить90.

Например, залог на один контракт на нефть марки «Брент» составляет $5000. Сам же контракт при цене нефти $50 за баррель стоит $50 000. В Чикаго есть брокеры, которые понижают залог внутри дня еще в пять раз, то есть до $1000. Таким образом, чтобы купить один контракт нефти, вам необходимо иметь на счете сумму, чуть большую, чем $1000. Плечо при этом составляет 1 к 50. Что это означает? То, что если вы открыли счет «на все плечи», движение в 1 % против вас стирает ваш счет. Движение по нефти в 1 % в особо волатильные периоды может случиться всего за одну минуту. Одна минута – и вашего счета нет!