Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение - Александр Элдер

Вопрос 115. Тактика короткой продажи

Ответ 4. Синий сигнал импульсной системы – продать в короткую с целью по прибыли $81 у медленной ЕМА.

Эта акция находится на сильном бычьем рынке, но тренд никогда не бывает прямолинейным. Покупать лучше около стоимости, но сейчас цены поднялись выше нее. Гистограмма MACD снижается, сигнал импульсной системы стал синим, а индекс силы сформировал медвежье расхождение. Это хороший момент для короткой продажи. Быстрая ЕМА – реалистичная цель. Если цена приблизится к этой цели, трейдер может переоценить ситуацию и решить, закрыть позицию или держать ее дальше.

Подсчет результатов

Если вопрос требует только одного ответа, за верный ответ вы получаете один балл. Если вопрос требует нескольких ответов, оцените свой ответ пропорционально. Если вы дали два правильных ответа, то получаете один балл, а если только один, то полбалла.

25–29: Отлично. Вы хорошо понимаете процесс короткой продажи. Рынки ждут вас. Не забывайте вести записи, чтобы учиться на собственном опыте.

21–24: Хорошо. Для успешной торговли нужны высшие результаты. Найдите ответы на вопросы, в которых вы ошиблись, проанализируйте их и повторите тест через несколько дней, прежде чем переходить к следующей части.

Менее 21: Тревога! Возможно, место за пределами первой тройки где-то и приемлемо, но только не в трейдинге. На рынках вас поджидают профессиональные трейдеры, готовые забрать ваши деньги. Прежде чем вступить с ними в борьбу, нужно подняться до их уровня. Пожалуйста, еще раз прочтите третью часть этой книги, а затем повторите тест. Если вы снова не наберете нужного количества баллов, поищите книги, которые я рекомендовал в этой части, и прочтите их. Избегайте игры на понижение до тех пор, пока результаты теста не станут приемлемыми.

Часть четвертая

Уроки медвежьего рынка

Когда рынок на взлете, деньги тратить легко. В феврале 2007 г., когда великий бычий рынок приближался к последнему пику, мой нью-йоркский издатель пригласил меня с двумя друзьями на ужин в дорогой нью-йоркский ресторан. Издатель хотел выпустить новую книгу, а в те веселые дни результаты моего анализа показывали, что быки скоро выдохнутся. Я сказал издателю, что в литературе по трейдингу почти никто не касается темы продаж. Он предложил мне написать книгу об этом. Я пообещал сдать рукопись до конца года. Издательству нужно было еще несколько месяцев, чтобы выпустить книгу в свет. По моим расчетам бычий рынок к тому времени должен был закончиться, и выход тиража ожидался уже в условиях медвежьего рынка.

Рынки часто превосходят цели, как на пути вверх, так и на пути вниз. Медвежий рынок 2007–2009 гг. оказался необычно суровым, но его дно в марте 2009 г. предоставило огромные возможности. Трейдеры, пережившие медвежий рынок, осознали важность планирования, где и когда продавать. Многие заинтересовались короткой продажей. Профессионалы всегда занимались короткой продажей – быстрые деньги обычно находятся на короткой стороне рынка.

В феврале 2010 г. мой издатель позвонил и предложил обновить издание. Мы обсудили идею по телефону, на этот раз без ужинов в дорогих ресторанах. Было решено сократить первую часть книги, посвященную покупке, поскольку почти все об этом можно прочитать в других моих книгах. Вторая и третья части, посвященные продаже и игре на понижение, сохранялись, поскольку их идеи выдержали испытание временем и остались актуальными. И, наконец, добавилась четвертая часть с примерами сделок, иллюстрирующими принципы продажи и короткой продажи. Итак, посмотрим, как улучшить результаты игры на бирже, пользуясь уроками одного из крупнейших медвежьих рынков в истории.

Глава 9

Как медведи зарабатывают

Потери – лучший учитель, чем прибыли. Медвежий рынок 2007–2009 гг. был строгим учителем – большинство трейдеров столкнулись с серьезными убытками. Пришло время подвести итог. Я дополнил эту книгу, чтобы помочь вам лучше планировать торговлю и сделать путь менее тернистым.

Медведь начинает ворочаться в берлоге

К середине 2007 г. бычий рынок, начавшийся в 2003 г., стал выдыхаться. Полный цикл «бычий рынок – медвежий рынок» редко длится больше четырех с половиной лет, и к 2007 г. часы отсчитывали последние минуты.

Я считаю индекс новых максимумов – новых минимумов (NH-NL) лучшим впередсмотрящим индикатором фондового рынка. Новые максимумы в любой день – это акции, достигшие наивысшей цены за год. Они – лидеры силы. Новые минимумы любого дня – это акции, достигшие низшей цены за год. Они – лидеры слабости.

Если сравнить биржевые акции с воинским подразделением, то новые максимумы и новые минимумы – это офицеры. Когда подразделение идет в атаку, нужно смотреть, где офицеры – во главе или бегут с поля боя. Успех или провал подразделения зависит от командиров. Когда много лет назад я проходил военную подготовку, нам все время повторяли, что нет плохих солдат, есть только плохие офицеры. Я с этим согласен, и поэтому всегда слежу за индексом NH-NL.

Чтобы определить дневной индекс NH-NL, отнимите количество сегодняшних новых минимумов от количества новых максимумов. Чтобы получить недельный индекс NH-NL, сложите дневной индекс NH-NL за последние пять торговых дней.

У правого края графика (рис. 9.1) в зоне 1 видно, что, хотя S&P 500 растет, недельный индекс NH-NL формирует более низкие пики. Подразделение продолжает атаковать, но офицеры выбывают из строя. Без сильного руководства атака обречена на провал. Именно в это время я начал работать над первым изданием этой книги.

Ранее, в зоне 2, недельный индекс NH-NL достиг абсолютного максимума в начале 2004 г. Индекс NH-NL часто достигает пика в начале бычьего рынка. Это похоже на процесс роста человека – быстрее всего мы растем в детстве, а потом темпы замедляются и, наконец, рост прекращается. Начальный пик индекса NH-NL нормальный, беспокоит на этом графике то, что от этого пика до 2007 г. очень большое расстояние – бычий рынок начал стареть.

Если взять еще более ранний период, зону 1, то там индекс NH-NL помогает определить минимумы медвежьего рынка, промежуточные и главный. Проанализируем эти сигналы покупки, чтобы понять, какие модели искать в будущем.

• Впадина на недельном графике NH-NL до –4000 означает зону паники, где толпы трейдеров сбрасывают акции, создавая прекрасные возможности для покупки. Падение недельного индекса NH-NL до –4000 предвещает сильное ралли продолжительностью несколько недель, если не месяцев, даже на медвежьем рынке. На графике ясно видны три такие впадины (рис. 9.1), отмеченные вертикальными пунктирными стрелками[13]. Скоро мы увидим, как такие впадины формировались на медвежьем рынке 2007–2009 гг.

• Бычье расхождение между недельным индексом NH-NL и S&P дает очень сильный сигнал покупки. Он появляется, когда широкий рынок падает, затем растет и снова падает до такого же или более низкого минимума, а недельный индекс NH-NL падает, затем поднимается выше нулевой линии и снова падает, но уже намного слабее. Такая последовательность показывает, что, хотя солдаты отступают, офицеры перегруппировались и уже не бегут с поля боя – значит, жди новой атаки.

У правого края графика мы видим медвежье расхождение (отмечено красной наклонной стрелкой). Оно говорит о том, что бычий рынок не так силен, как кажется. Такая модель подтвердила мою уверенность в том, что пришло время написать книгу о продажах.

Первые сигналы индикаторов настроений

Индикаторы настроений отражают предпочтения рыночной толпы. Среди таких индикаторов – бычий консенсус, процентная доля медвежьих рекомендаций и отношение «пут/колл». Эти и многие другие инструменты позволяют отслеживать настроение толпы и помогают определять тренды, минимумы и максимумы[14].

Один из самых простых индикаторов настроений – средства массовой информации. Когда они отражают крайности в настроениях масс, опытные трейдеры начинают готовиться к развороту тренда.

Летом 2007 г. я летел в Азию, чтобы выступить на собрании крупной международной компании. В самолете из Токио в Сингапур я открыл Financial Times и не поверил своим глазам. Шанхайский корреспондент газеты сообщал о том, что в местной сфере услуг некому работать: горничные и посудомойки массово увольняются и переквалифицируются в трейдеров.

Для меня это был звоночек. При всем уважении к людям, зарабатывающим уборкой и мытьем посуды, фондовый рынок не то место, где они должны выигрывать как группа. Эта статья напомнила мне историю Бернарда Баруха, одного из выдающихся участников фондового рынка в начале XX в. Баруху удалось избежать краха 1929 г. Он продал все свои акции после того, как в 1928 г. чистильщик обуви дал ему совет по выбору акций. Если на фондовый рынок начинают выходить даже те, у кого никогда не было финансовых возможностей, значит азартных игроков становится слишком много, и бычья игра приближается к концу.