Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение - Александр Элдер

Глядя на этот график сегодня, я не понимаю, где были мои глаза. Массовые бычьи настроения заражают даже самых трезвых аналитиков. Когда MGM начала падать, я купил чуть ниже $70, но очень быстро вышел по стоп-приказу. Сегодня я вижу, как сильные медвежьи расхождения буквально кричат с этого графика: «Продавай в короткую!» Медвежьи расхождения демонстрируют гистограмма MACD, линии MACD (особенно сильный сигнал), а с октября 2007 г. и индекс силы – тройной сигнал! В январе 2009 г. быстрая 13-недельная ЕМА пересекла сверху вниз медленную 26-недельную ЕМА – классический сигнал медвежьего тренда. После этого акция покатилась вниз. Единственным утешением в этой ситуации является фраза, которой я завершил предыдущую версию книги: «Как и любой другой серьезный трейдер, я продолжаю учиться и надеюсь, что завтра буду умнее, чем сегодня».

Я больше не встречал того соседа, но думал о нем и его клиентах. Когда теряешь несколько долларов на тысяче акций, как я, это неприятно, но для держателей пакетов в миллионы акций падение цены со $100 ниже $10 – это катастрофа. Когда думаешь о потерянных состояниях, то понимаешь, что пострадавшие вряд ли вернутся на фондовый рынок. Пузырь, который мы видели в 2007–2008 гг., наверняка повторится, но не раньше, чем новое поколение трейдеров выйдет на рынок.

Короткая продажа сильно растущей акции

При документировании сделки я указываю ее источник. Мне интересно знать, как я вышел на нее – в результате сканирования рынка, совета друга и т. д. Один из основных источников моих торговых идей – группа SpikeTrade. Идея короткой продажи ISRG пришла от Дейва Ф., одного из самых успешных участников группы SpikeTrade.

При планировании сделки я принимаю стратегическое решение на долгосрочном графике (обычно недельном), а тактическое решение – на краткосрочном (обычно дневном). Этот недельный график ISRG дает один сильный сигнал и два более слабых (рис. 9.6). Сильный сигнал, ложный прорыв вверх, отмечен синей стрелкой.

Когда акция достигает нового максимума, но не может удержаться на этом уровне и падает ниже линии прорыва, это показывает, что масса трейдеров не согласилась с этим максимумом, и цены, скорее всего, пойдут вниз. На впадинах этот сигнал, ложный прорыв вниз, предшествует ралли.

Новички любят торговать в направлении прорыва. Профессионалы знают, что большинство прорывов оказываются ложными. Они предпочитают торговать против них.

Ложный прорыв был превосходным, а более слабые сигналы давали недельная гистограмма MACD и индекс силы. Оба индикатора шли на понижение, хотя и не демонстрировали медвежьих расхождений. Истинное медвежье расхождение должно иметь два пика, причем второй ниже первого, с пересечением нулевой линии между ними. Если индикатор не пересекает нулевую линию и не опускается ниже нуля между двумя пиками, то это не расхождение.

Дневной график ISRG показывает великолепное тройное медвежье расхождение (рис. 9.7). Третий пик гистограммы MACD настолько низкий, что даже не поднимается выше нулевой линии. Мы называем это расхождением без правого плеча. Медвежье расхождение линий MACD, гистограммы MACD и индекса силы дает прекрасный тройной сигнал.

Тот факт, что недельный график предлагал игру на понижение, а дневной график требовал ее, подталкивал к сделке. Когда недельный и дневной графики противоречат друг другу, я отказываюсь от сделки. Если же один благоприятствует сделке, а другой сильно поддерживает ее, я вхожу в сделку.

Во время бычьего рынка цены обычно идут вверх, потом откатываются к скользящей средней и снова растут. Противоположное происходит на медвежьем рынке, где разрушается стоимость (вспомните MGM). Откат к стоимости на медвежьем рынке создает возможность короткой продажи и получения прибыли на следующей волне разрушения.

Как видно на этом графике, я продал в короткую у зоны стоимости и закрыл позицию, когда ISRG упала в зону перепроданности у нижней линии канала. Эту акцию подсказали мне участники SpikeTrade, где сделки обычно длятся неделю или меньше. Как правило, я выхожу из акций, выбранных SpikeTrade, к концу недели, но иногда все же держу их дольше. Здесь я продал в короткую на уровне стоимости и закрыл позицию ниже стоимости, в соответствии со своей системой игры на понижение на нисходящих трендах. Поймать такое короткое колебание намного реальнее, чем следовать главному тренду от начала до конца.

После того, как я закрыл позицию, ISRG стабилизировалась, а потом дважды опускалась еще ниже, прежде чем начать ралли. Такое поведение – хороший пример симметрии торговых сигналов. На декабрьской вершине ложный прорыв вверх с медвежьим расхождением предшествовал нисходящему тренду. В феврале ложный прорыв вниз с бычьим расхождением был предвестником резкого ралли.

Медвежий рынок разрушает стоимость

На фоне экономического кризиса СМИ запестрили сообщениями об ущербе, который рецессия нанесла обществу. Безработица и банкротства стали темой дня. На рис. 9.8 показано, что медвежий рынок принес капиталистам.

Подавляющую часть акций компании SHLD – Sears Holding Corporation держат корпоративные инвесторы. Медвежий рынок 2007–2009 гг. опустил акцию SHLD почти с $200 ниже $40, уничтожив более 80 % ее стоимости. Это не так катастрофично, как 95 %-ное снижение MGM, но все равно очень болезненно.

Анализируя сильный нисходящий тренд этой любимой акции корпоративных инвесторов, посмотрим, как индивидуальный трейдер может сыграть на нем.

1 и 1a. В то время как бычий рынок поднимается к последнему пику, два медвежьих расхождения в сочетании с ложными прорывами вверх сигнализируют о конце бычьего рынка. Эти сильные сигналы говорят опытным трейдерам, что пора продавать и начинать игру на понижение.

2. Быстрая 13-недельная ЕМА пересекает сверху вниз медленную 26-недельную ЕМА, подтверждая наступление медвежьего рынка.

3, 3a, 3b, и 3c. Откаты к уровню стоимости. Медвежий рынок не идет по прямой. Нисходящий тренд периодически прерывается ралли, некоторые из которых довольно резкие. Во время ралли 3c акция отыграла почти 50 % промежуточного минимума, прежде чем упасть снова. Только подумайте, хватило бы у вас терпения выдержать такой рост, имея короткую позицию. Этот пример показывает, почему краткосрочная торговля вызывает меньше напряжения и в целом более выгодна.

За точкой 3b сильный нисходящий тренд подает сигнал «собака Баскервилей». Этот сигнал (описанный в книге «Как играть и выигрывать на бирже») возникает, когда нормально надежная модель не дает обычного результата. Бычье расхождение гистограммы MACD – один из лучших сигналов в техническом анализе. После такого расхождения можно ожидать ралли от второго дна. Если цены не растут, а падают ниже последнего минимума, это свидетельствует о фундаментальных изменениях в недрах рынка. В этой точке нужно не просто продавать, а разворачиваться и начинать игру на понижение. Обратите внимание, что линии MACD не формируют расхождения, а падают к новому минимуму, в то время как гистограмма MACD формирует расхождение. Если эти два индикатора противоречат друг другу, в сделку лучше не входить.

Прежде, чем подробно рассматривать некоторые фрагменты этого графика, я хочу сделать два общих замечания:

• Сильные медвежьи рынки разрушают стоимость, они обычно выходят за пределы любых разумных предсказаний падения. Это зеркальное отражение бычьих рынков, которые обычно выходят за пределы любых разумных предсказаний роста. Сильные бычьи и медвежьи рынки отражают основные тенденции в экономике, а также в психологии масс. Рыночная толпа сильнее отдельного человека. Сила крупного тренда настолько велика, что не укладывается в наших головах, превращая предсказание конечной цели в очень трудную задачу.

• Когда мы смотрим на долгосрочный график, кажется, что легко открыть позицию в направлении сильного тренда. Стратегия «купи-и-держи» (или, в нашем случае, «продай в короткую-и-держи») кажется прямой дорогой к большим деньгам. На деле все наоборот. Очень трудно следовать за сильным трендом от начала до конца. Для этого требуется почти нечеловеческое терпение и готовность выдерживать серьезные просадки во время коррекций.

Гораздо более практичным является использование недельных графиков для определения тренда и переход к дневным графикам для краткосрочной торговли в направлении недельного графика.

У вас, как у индивидуального трейдера, есть одно серьезное преимущество перед корпоративными инвесторами – вам можно играть на понижение.

Уставы многих институциональных фондов запрещают короткие продажи. Летом 2007 г. меня пригласил на деловой завтрак управляющий одним из крупнейших фондов Азии (свыше $80 млрд). Я показал ему графики, которые говорили о приближении бычьего рынка к пику и скором начале медвежьего рынка. Он повернулся к своим сотрудникам и полушутя сказал: «Наши бонусы в опасности. Нам нужна более оборонительная позиция». На нем лежала ответственность за десятки миллиардов долларов, но руки у него были связаны – фонд запрещал короткую продажу.